Il y a plus d’une semaine Technologie d’exploration spatiale (SpaceX) (NASDAQ : SPCX) Il a consolidé sa place dans l’histoire de Wall Street en levant 75 milliards de dollars. offre publique initiale (IPO) et fait ses débuts comme l’une des plus grandes entreprises au monde.
Après seulement trois séances de bourse (jusqu’au 16 juin), le titan de l’intelligence artificielle (IA) et de l’économie spatiale de Musk vaut 2,66 billions de dollars, dépassant certaines des entreprises les plus influentes de Wall Street. Amazone, Broadcomet l’autre entreprise de Musk valant des milliards de dollars, Tesla.
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Les changements structurels de l’indice et le flottant historiquement bas font grimper le cours de l’action SpaceX
Bien que les investisseurs n’aient pas été satisfaits de l’introduction en bourse de SpaceX, cela est dû en grande partie à la restructuration de l’inclusion dans l’indice et au flottant historiquement bas de SpaceX qui a joué un rôle majeur dans la sortie de ses actions depuis le 12 juin.
Avant l’introduction en bourse de SpaceX, plusieurs comités de surveillance ont modifié les règles d’indexation. commencé à partir de Nasdaq(NASDAQ : NDAQ) Les indices mondiaux ont révisé leurs règles pour inclure les gains dominés par les actions Nasdaq-100. À partir du 1er mai, l’exigence d’un faible flottement du Nasdaq-100 a été levée et les sociétés figurant dans le top 40 du Nasdaq-100 sont devenues éligibles à une entrée accélérée après seulement 15 séances de bourse. Il s’agit d’une baisse par rapport à la période d’attente précédente d’environ trois mois.
Moins de quatre semaines plus tard, les indices boursiers américains Russell ont modifié leurs règles avant l’introduction en bourse de SpaceX. Au lieu de sélectionner les startups majeures à inclure une fois par trimestre, des géants comme SpaceX peuvent être ajoutés à l’indice américain Russell correspondant après cinq jours de bourse.
Ces changements d’indice structurel permettent à SpaceX d’entrer rapidement dans le Nasdaq-100. Russel 1000et Russel 3000 index. Plus important encore, les fonds passifs qui tentent de suivre ces indices sont tenus d’acheter des actions de SpaceX peu de temps après l’introduction en bourse. Ces achats compulsifs pourraient générer une demande de plusieurs dizaines de milliards de dollars.
En outre, SpaceX a vendu environ 555,6 millions d’actions lors de son introduction en bourse, ce qui représente plus de 4 % du total de ses actions. La plupart des entreprises qui entrent en bourse vendent 10 à 25 % de leurs actions.
Étant donné que les rachats forcés que nous verrons de la part des fonds passifs, des fonds communs de placement et des 401(k) liés aux changements structurels de l’indice prendront une part importante du flottant de la société (actions négociables). Cela devrait donner une impulsion temporaire et artificielle au cours de l’action SpaceX.
Source de l’image : Getty Images.
Un arrêt en cascade de SpaceX détruirait complètement les investisseurs particuliers
Compte tenu du succès à long terme d’Elon Musk à la tête de Tesla et du leadership de SpaceX dans deux des opportunités les plus intéressantes de Wall Street (l’IA et l’économie spatiale), il serait facile pour les investisseurs particuliers de faire preuve de complaisance en tant qu’actionnaires de SpaceX. Mais s’attendre à ce que cette hausse artificielle des prix se poursuive serait probablement une erreur coûteuse.
La suppression de la protection indicielle de la structure, ainsi que la vente des actions restreintes de SpaceX, sont suffisamment longues pour déclencher le plus grand transfert de richesse de l’histoire de Wall Street… des investisseurs particuliers vers les initiés de SpaceX.
En règle générale, les sociétés nouvellement constituées acceptent une période de blocage de 180 jours, qui commence le jour de leur introduction en bourse. Pendant la période d’indisponibilité, il est interdit aux initiés (dirigeants dirigeants, administrateurs, investisseurs précoces) de céder leurs actions. Il s’agit essentiellement d’une mesure visant à empêcher les initiés de vendre leurs actions après le jour/la semaine d’ouverture.
SpaceX a adopté un calendrier de blocage échelonné qui permet à certains de ses initiés (sans compter Musk, qui ne peut pas vendre d’actions pendant 366 jours calendaires) de commencer à encaisser beaucoup plus tôt que la période de 180 jours. Pour une société qui entre en bourse en août, les initiés peuvent commencer à vendre le deuxième jour de bourse après le rapport du premier trimestre de la société. Ils peuvent également vendre un pourcentage de leurs actions les 70e, 90e, 105e, 120e, 135e et 180e jours calendaires, et si l’action augmente de plus de 30 % par rapport à son prix d’introduction en bourse.
La dynamique responsable de l’augmentation artificielle des actions de SpaceX permettra aux initiés de maintenir les investisseurs particuliers stables pendant des mois.
En outre, le prospectus à long terme de SpaceX prévient que l’émission de dette et la dilution basée sur les capitaux propres seront utilisées pour financer l’expansion de son infrastructure de centre de données d’IA ainsi que les fusions et acquisitions. Non seulement les initiés escroquent les investisseurs particuliers, mais Musk and Co. devrait laisser tomber ses actionnaires.
Attention, je n’ai pas discuté du manque de rentabilité récurrente de SpaceX, de la croissance déprimée des ventes de la startup d’IA xAI par rapport à Anthropic et OpenAI, ou de la volatilité historique du ratio prix/ventes de l’entreprise de 142 au 16 juin.
La période de blocage unique de l’entreprise est le premier d’une série de catalyseurs qui détruiront complètement les investisseurs particuliers.
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