(Bloomberg) – L’éminent vendeur à découvert Andrew Left risque des décennies derrière les barreaux après avoir été reconnu coupable d’avoir utilisé des publications malhonnêtes sur les réseaux sociaux pour manipuler le marché boursier, menaçant de saper une stratégie commerciale que les dirigeants de l’entreprise n’appréciaient pas.
Les plus lus par Bloomberg
Left, qui a attiré l’attention internationale pour ses commentaires francs sur les petits stocks demandés par les grandes entreprises et détaillants américains, a été inculpé lundi après un procès de trois semaines à Los Angeles. Même avant sa condamnation, son acte d’accusation de 2024 a effrayé l’industrie et a poussé certains traders à découvert à hésiter à engager des poursuites judiciaires.
L’homme de 55 ans risque plus de deux décennies d’emprisonnement lors de son procès le 31 août, mais le temps presse pour les accusés criminels. La gauche sera libre d’ici là.
Dès le jour où l’affaire des aiguilles a été déposée, les vendeurs à découvert ont craint d’être également critiqués. Cela a attiré l’attention de leurs détracteurs, tels que des dirigeants d’entreprises, espérant que le gouvernement maîtriserait les baisses qu’ils accusent de nuire aux cours boursiers.
L’acte d’accusation de la gauche fait suite à une vaste enquête sur la légèreté de la réglementation des traders dans le secteur américain de la vente à découvert. Les entreprises parient souvent sur la baisse des actions d’une entreprise particulière, puis publient des rapports de recherche détaillant leurs positions sur le marché.
Mais la gauche a contesté la rapidité avec laquelle le gouvernement a mis fin à ses positions commerciales après avoir publiquement critiqué les entreprises ou fait la promotion des affaires. Cette pratique a longtemps été extrême, et l’affaire Left est l’une des rares affaires où la question a été plaidée.
Frank Zhang, professeur de comptabilité à la Yale School of Management, a déclaré que cela aurait un effet négatif sur les vendeurs à découvert, “ce qui les ferait taire”.
“Cela crée un dangereux précédent pour les vendeurs à découvert qui craignent que la publication de recherches négatives et la clôture trop rapide de transactions puissent déclencher des audits fédéraux et des sanctions pour manipulation de marché”, a déclaré Zhang.
Décision coupable
East, le fondateur de Citron Research, a été reconnu coupable dans 13 des 17 cas. Il a été accusé d’avoir influencé illégalement les actions de dizaines d’entreprises et d’avoir tweeté des bombes pour réaliser un profit rapide. Les procureurs affirment qu’il a gagné plus de 20 millions de dollars grâce à de telles transactions entre 2018 et 2023.
Après la décision, Left a fait valoir que l’affaire constituait une attaque contre la liberté d’expression et une activité commerciale innocente. Selon le procureur, il a déclaré qu’il était inimaginable de pouvoir déplacer les actions de grandes entreprises.
“Je pense que le jury s’est trompé”, a déclaré Left à l’extérieur de la salle d’audience. “Bien sûr, ce n’est pas la fin du chemin pour nous”, a-t-il insisté.
Au cœur de l’affaire se trouvaient des tweets sur une plateforme appelée Left X. Les procureurs ont déclaré que la nature personnelle de ses tweets montrait qu’il ne croyait pas toujours ce qu’il disait sur les entreprises et donnait à ses abonnés la fausse impression qu’il était sur le point de négocier.
Patrick Grandy, directeur adjoint du bureau extérieur du FBI à Los Angeles, a déclaré dans un communiqué que la condamnation de Left “envoie un message à ceux qui cherchent à profiter de projets similaires”.
Suite à l’appel du China Evergrande Group en 2012 et de Valeant Pharmaceuticals en 2015, l’East Side a acquis une présence majeure sur les réseaux sociaux. Les procureurs ont publié une poignée de rapports sur la gauche de 2018 à 2023, avec de nombreux tweets citant des actions indésirables et des objectifs de prix « excessifs ».
Par exemple, dès le 8 janvier 2019, Left a ouvert une position courte sur le fabricant de boîtes de streaming Roku Inc., suivie du tweet de Citron à 9 h 41 selon lequel Roku était « non investissable », selon les documents du gouvernement. Les procureurs ont déclaré que la partie gauche avait alors fait des déclarations “fausses et trompeuses” selon lesquelles elle “regardait ROKU de côté” et qu’elle n’avait pas investi dans le titre. En réalité, il n’a gagné que 700 000 $ ce jour-là, a déclaré le gouvernement.
Un jury a déclaré Left coupable du chef d’accusation le plus grave de fraude en valeurs mobilières, ainsi que de plusieurs autres chefs d’accusation impliquant des valeurs mobilières individuelles. Il a été déclaré non coupable d’autres chefs d’accusation liés aux titres privés.
Le verdict du jury, rendu après deux jours de délibérations, marque une victoire du ministère américain de la Justice dans un procès pénal en col blanc qui a débuté sous l’ancien président Joe Biden, mais sous l’administration du président Donald Trump. De nombreuses affaires de ce type ont été classées sans suite sous Trump, qui a également accordé l’amnistie à certains des condamnés.
Votre protection
Un criminel de gauche a pris la rare mesure de témoigner pour sa propre défense. Cela lui a permis d’expliquer ses tweets et ses transactions aux jurés sous un interrogatoire amical de son avocat. Mais il a également été confronté à un contre-interrogatoire rigoureux de la part des procureurs qui ont mis en doute sa crédibilité, contredisant ce qu’il avait déclaré publiquement au sujet des entreprises qu’il poursuivait et divulguant des informations privées sur ses intentions commerciales.
Le juge a rappelé à plusieurs reprises à Lefty qu’il devait répondre directement aux questions du procureur lors de son témoignage et a rayé ses réponses à deux reprises du dossier.
Left a déclaré aux jurés qu’il ne pensait pas qu’il y avait quelque chose de mal à profiter d’une “correction du prix” d’une action après des rapports et des tweets sur une entreprise qu’il juge surévaluée ou sous-évaluée.
“C’est la bourse”, a déclaré East. “Je dis ce que je crois. Je dis la vérité. Si les gens veulent lire, lisez.”
Le trader a également déclaré qu’il ne croyait pas qu’il existait une loi interdisant le trading quelques minutes ou heures après la publication d’un article ou d’un rapport de recherche sur les réseaux sociaux.
“Il n’y a pas de délai précis et je pense que vous devriez conserver votre position après avoir commenté”, a déclaré Left, ajoutant qu’il n’avait jamais commenté une entreprise en laquelle il n’avait pas confiance.
Poursuite
Plus tôt dans le procès, les procureurs ont déclaré dans un e-mail qu’East avait travaillé avec un fonds spéculatif sur un projet de vente à découvert d’actions, s’était vanté de sa “voix chaude” auprès des investisseurs particuliers et avait laissé entendre qu’il pouvait “obtenir des bonbons des bébés”.
Les jurés ont également entendu Mike Gorenstein, directeur général du distributeur canadien de cannabis Cronos Group Inc., qui a déclaré avoir été surpris lorsque Left a publié un rapport surévaluant l’entreprise, faisant chuter les actions.
Après la révocation du jury lundi, l’avocat de Left a demandé l’annulation du procès, invoquant une erreur matérielle inhabituelle qui a conduit au dépôt d’une version obsolète du verdict.
Au lieu de 17 chefs d’accusation, le formulaire comprenait un 18e chef d’accusation accusant Lefty d’avoir menti aux enquêteurs fédéraux. L’affaire a été classée sans suite peu avant le procès. Le juge a déclaré qu’il se prononcerait plus tard sur la requête en annulation du procès.
La journée a commencé difficilement pour la gauche. Lorsque les jurés ont commencé leurs délibérations de la journée, le juge a menacé d’arrêter Left après avoir appris qu’il n’était pas présent au palais de justice. Cela ralentissait lorsque les jurés posaient des questions pendant les délibérations, ce qui signifiait que le jury attendait des réponses. Avant que les avocats de Left puissent expliquer pourquoi il était en retard, le juge est sorti en trombe du placard.
L’affaire est United States v. East, 24-cr-456, United States District Court, Central District of California (Los Angeles).
–Avec l’aide de Steve Stroth et Ben Bain.
Les plus lus par Bloomberg Businessweek
©2026 Bloomberg LP
