Écrit par Echo Wang
NEW YORK, 2 juin (Reuters) – SpaceX d’Elon Musk prévoit de lever 75 milliards de dollars de manière surprise avant une présentation aux investisseurs, augmentant ainsi son prix d’introduction en bourse à 135 dollars par action, a déclaré une source proche du dossier.
La société de fusées et de communications par satellite envisage de vendre 555,6 millions d’actions, ont indiqué les sources. Il vise une valorisation de 1,75 billion de dollars, ont déclaré deux autres personnes.
Cette cotation mène une vague d’entreprises privées de premier plan se préparant à tester le marché public après des années d’introductions en bourse en grande partie fermées, SpaceX devant être suivi par les géants de l’intelligence artificielle OpenAI et Anthropic.
SpaceX vise à briser la tradition en établissant un record avec une introduction en bourse.
Il est inhabituel qu’un prix soit fixé avant une présentation aux investisseurs ou la constitution d’un livre d’ordres.
Les entreprises qui envisagent d’entrer en bourse fixent souvent des fourchettes de prix pour définir les attentes en matière de valorisation et permettre aux prix de s’ajuster en fonction de la demande des investisseurs. Une forte demande peut pousser le prix final vers la limite supérieure ou plus avant l’entrée sur le marché.
Le road show de SpaceX commence jeudi. Elle avait auparavant organisé des réunions avec des investisseurs pour “tâter le terrain”.
Des sources ont prévenu que les projets de l’entreprise, y compris l’ampleur de l’augmentation des salaires, pourraient changer à mesure que la réunion des investisseurs débuterait.
Aucune règle n’interdit les plans non conventionnels à prix fixe pour l’introduction en bourse de SpaceX, a déclaré Weihen Chen, associé principal à Hong Kong du cabinet d’avocats américain Wilson Sonsini Goodrich & Rosati.
“Musc adopte simplement une approche à prendre ou à laisser, ce qui est bon pour ses partisans et judicieux compte tenu des conditions du marché et du manque de comparaisons”, a déclaré Chen.
MISSION : CENTRE DE DONNÉES MARS ET SPATIALE
Musk a réécrit le manuel de l’introduction en bourse de SpaceX de plusieurs autres manières, depuis la planification visant à donner aux investisseurs particuliers un rôle plus important dans les distributions jusqu’à l’entrée anticipée dans l’indice et la création d’une structure de gouvernance pour maintenir un contrôle fort des fondateurs.
La valorisation de l’entreprise est basée sur les technologies et les marchés que SpaceX domine – des missions sur Mars aux centres de données d’intelligence artificielle dans l’espace.
Reuters avait précédemment rapporté que la société prévoyait d’attribuer jusqu’à 30 % de l’offre à des investisseurs privés, une unité de vente au détail inhabituellement importante visant à gagner le culte de Musk et à élargir les participations de la société.
L’introduction en bourse devrait être structurée comme une offre initiale, tous les bénéfices revenant à la société et les actionnaires existants de SpaceX ne pouvant pas vendre leurs actions lors de l’introduction en bourse, ont indiqué les sources.
Musk devra détenir des actions SpaceX pendant 366 jours après l’introduction en bourse, a indiqué l’une des sources, signalant l’engagement des investisseurs envers l’entreprise.
Le produit de l’introduction en bourse sera utilisé pour financer les ressources informatiques de l’IA et étendre le réseau satellite de SpaceX, a ajouté la source.
SpaceX s’est associé à la startup d’intelligence artificielle d’Elon Musk, xAI, plus tôt cette année, valorisant la société de fusées à 1 000 milliards de dollars et le développeur de chatbot IA Grok à 250 milliards de dollars.
L’entreprise n’ayant pas de partenaires directs, la valorisation de l’entreprise doit être interprétée.
Une enquête réalisée le 1er juin par Morningstar valorisait SpaceX à 780 milliards de dollars, soit 48 % de moins que sa valorisation actuelle sur le marché privé. Une grande partie de cette somme provient des activités de communications par satellite de Starlink, qui ont représenté l’essentiel de ses revenus, de ses bénéfices et de sa croissance l’année dernière.
SpaceX a lié une grande partie de ses perspectives de croissance à l’intelligence artificielle, avec l’intention de cibler un marché de 28 500 milliards de dollars où une partie importante de ses revenus futurs repose sur des technologies encore à développer, notamment des centres de données spatiaux alimentés à l’énergie solaire, avait précédemment rapporté Reuters.
Avec une valorisation de 1,75 billion de dollars, SpaceX se négociera à 93,7 fois ses bénéfices en 2025, avec un chiffre d’affaires de 18,67 milliards de dollars.
Sur cette base, la société spatiale Rocket Lab se négocie à un multiple de 118, la société d’analyse de données Palantir Technologies à 81 et Tesla à près de 17.
SpaceX a déclaré une perte nette l’année dernière, elle ne peut donc pas être évaluée sur une base cours/bénéfice.
MÉGA VAGUE D’IPO
La cotation devrait rapporter près de 4 000 milliards de dollars à des sociétés cotées en bourse comme SpaceX, OpenAI et Anthropic, dans le cadre d’une vague de méga introductions en bourse sur le point d’intensifier la concurrence pour attirer les dollars des investisseurs.
Pour de nombreux investisseurs, le pari est sur Musk, comme sur SpaceX. Son succès au sein du constructeur de voitures électriques Tesla et sa capacité à blanchir les détaillants pourraient alimenter la demande pour son stock, comme ce fut le cas pour ses entreprises précédentes.
“Lorsque vous avez l’introduction en bourse la plus attendue de tous les temps, vous pouvez demander aux investisseurs de s’adapter à votre processus”, a déclaré Craig Coben, responsable des marchés boursiers mondiaux pour l’Asie-Pacifique chez Bank of America, faisant référence à l’approche inhabituelle de SpaceX en matière d’introduction en bourse.
Cependant, deux des trois activités de SpaceX brûlent des liquidités, et seul le segment des communications, qui héberge les satellites Starlink, est rentable et largement considéré comme la vache à lait de l’entreprise.
Le chiffre d’affaires de SpaceX pour le trimestre clos le 31 mars s’est élevé à 4,69 milliards de dollars, contre 4,07 milliards de dollars un an plus tôt. Au cours de cette période, la perte par action est passée de 18 cents à 1,27 dollar américain.
En 2025, il y a eu une perte nette de 4,94 milliards de dollars sur un bénéfice de 791 millions de dollars.
Étant donné qu’une grande partie de l’exposition de SpaceX aux investisseurs dépend de Musk, certains problèmes de gouvernance de l’entreprise pourraient faire réfléchir les investisseurs, ont déclaré les analystes. Cette décision, qui inclut la structure d’actions à deux classes décrite dans le prospectus d’introduction en bourse, concentrerait le pouvoir de vote entre les mains de Musk et d’une poignée d’initiés.
SpaceX a l’intention d’être coté au Nasdaq sous le symbole « SPCX ». Les débuts auront lieu le 12 juin, selon deux sources.
Goldman Sachs, Morgan Stanley, BofA Securities, Citigroup et JP Morgan sont les co-gestionnaires qui dirigent l’offre de livres et dirigent le syndicat des banques d’investissement mondiales qui souscrivent à l’opération.
(Reportage d’Echo Wang ; reportages supplémentaires de Sayantantani Ghosh, Kane Wu et Selena Lee ; édité par Dawn Kopecky, Peter Henderson, Edmund Claman et Sonali Paul)
