Кевин Уорш ECB форумын шууд шинэчлэлтүүд: ХНС-ын дарга ярьж байна

Холбооны Нөөцийн Уоршийн шинэчлэлийн нэг чухал хэсэг бол бодлогын шийдвэртээ өгөгдлийг хэрхэн ашигладаг явдал юм. Нэг жилийн дараа Төв банк тэс өөр арга барилтай болно гэж найдаж буйгаа дарга хэллээ.

“Миний итгэл найдвар, хүсэл эрмэлзэл бол есөн-12 сарын дараа бид бодит эдийн засагт юу болж байгааг бодит цаг хугацаанд нь ойлгохын тулд шинэ технологийг ашиглан илүү сайн шийдвэр гаргах төв боловсруулагчид болох болно” гэж тэр хэлэв.

Төрийн байгууллагуудын өгдөг уламжлалт мэдээллийн хэрэгслийг удаан хугацаанд шүүмжилдэг байсан Уорш хэлэхдээ “ердийн мэргэн ухаан” нь түүний хамгийн дургүй мэдээллийн цэг юм.

– Жефф Кокс

Английн банкны ерөнхийлөгч Эндрю Бэйли Төв банкууд эрсдэл дагуулж, санхүүгийн тогтворгүй байдлыг үүсгэж болзошгүй асуудлуудыг хянаж байна гэж мэдэгдэв.

“Бид засгийн газрын бондын үндсэн зах зээл дэх хөшүүргийн өсөлтийг харж байна. Эдгээр зах зээлүүд ихээхэн өөрчлөгдсөн” гэж тэр хэлэв. “Сүүлийн хэдэн сарын хугацаанд бидний харсан (өөр нэг) зүйл бол хөрөнгийн зах зээл дэх хөшүүрэг нэмэгдсэн явдал юм – та хөрөнгийн зах зээл дээрх эрсдэлээс хамгаалах сангийн хөшүүргийг хар, биржээр арилжаалагддаг хөрөнгийн зах зээл дээрх хөшүүргийг харвал тэдгээр зүйлс өөрчлөгдөж байна.”

“Хэрэв та хувийн зээлийг харвал бидний асууж буй асуулт бол эдгээр нь эцсийн эрсдэлээс илүү өргөн үр дагаварт шилжих боломжтой юу?” гэж тэр нэмж хэлэв.

Бэйли мөн Английн банк хөрөнгийн үнэлгээг хянаж байгаа гэж мэдэгджээ.

“Бид бондын өгөөж хэрхэн өөрчлөгдөж, хөрөнгийн зах зээл хэрхэн хөдөлж байгаагийн хооронд нэлээд зөрүүтэй ертөнцөд амьдарч байна” гэж тэр хэлэв. “Үүний ихэнх нь … хиймэл оюун ухаанд буцаж ирдэг. Frontier AI нь жагсаалтын өндөрт байгаа нь ойлгомжтой. Бидэнд одоогоор судалж байгаа зүйлсийн жагсаалт бий.”

– Chloe Taylor

ХНС-ын бодлогыг шалгах Уоршийн таван ажлын хэсгийн ахлагч нар удахгүй гарах бололтой.

“Бидэнд ирэх мэдээ байна. Ирэх долоо хоногт гадны шинжээчид хэн байхыг хэлж чадна” гэж тэр хэлэв. “Тэдний зарим нь өмнөх жилүүдэд ийм суудалд сууж байсан хүмүүс, зарим нь сонсогчдод академич байсан байх байсан. Гэхдээ бид эдийн засгийн мэргэжлээр хамгийн сайн оюун ухааныг (д) олохыг үнэхээр хичээсэн.

“Бид Де Токвиллийг Америкт ирэхийг гуйгаагүй ч заримдаа юмсыг тодорхой харахын тулд гадаад хүн хэрэгтэй болдог” гэж Варш нэмж хэлэв.

– Жефф Кокс

Лагард хэлэхдээ, Европ хиймэл оюун ухааны хөрөнгө оруулалт болон сансар огторгуйн салбарт ахиц дэвшил гаргаж буй хилийн компаниудын хөгжилд хоцорч байгааг онцоллоо.

Гэхдээ тэр ахиц дэвшил гаргахын тулд Европ, АНУ хоёрыг “бие биенээ барьцаалсан” гэж бодож байгаагаа нэмж хэлэв.

“Бидэнд эдгээр хилийн компаниуд хэрэгтэй, гэхдээ тэдэнд зах зээл хэрэгтэй” гэж тэр хэлэв. “Европ нь эдгээр гиперскалеруудын орлогын 25% -ийг бүрдүүлж байгаа үед бид бие биедээ хэрэгтэй. Бид энэ тоглоомонд хамтдаа байна.”

Тэрээр “Эрүүл өрсөлдөөн бий болно гэдэгт би итгэлтэй байна, гэхдээ бид бие биенээсээ хамааралтай. Бид тэднээс салж чадахгүй, тэд ч бидний бүрдүүлдэг орлогын эх үүсвэрээс салж чадахгүй. Тиймээс бид хамтдаа байгаа.”

– Chloe Taylor

Уорш Ерөнхийлөгч рүү буцав Дональд Трампынх Төвбанкны хараат бус байдлын эсрэг шахалт үзүүлэх кампанит ажил өөрчлөгдөхгүй ерөнхийлөгч юу хүсч байгаагаас үл хамааран.

“Бид маш удаан хугацаанд бие даасан төв банк байсан” гэж Варш хэлэв. “Бид одоогоор бие даасан төв банк байх болно, та үүнд ямар ч өөрчлөлт гарахгүй.”

Сэтгэгдэл нь түүнийг орлож буй Уоршийн хувьд анхны туршилтыг харуулж байна Жером Пауэлл Трамп олон жил ажилласны дараа ХНС-ын даргаар ажиллаж байсан Пауэлл руу дайрч байна хүүгийн талаар хэт удаан хөдөлж байна гэж буруутгаж байна зээлийн зардал бага.

ХНС-ын даргын бүрэн эрхийн хугацаа энэ онд дууссан Пауэлл Төв банкны хараат бус байдлыг удаа дараа хамгаалж, ХНС-ын ажилтнууд эдийн засгийн мэдээлэлд үндэслэн шийдвэр гаргана гэж хэлсэн. улс төрийн дарамт биш.

– Лук усан оргилуур

ХНС-ын дарга Кевин Уорш хэлэхдээ, ХНС-ын ажилтнууд хиймэл оюун ухаан болон түүний дефляцын үр дагаварын талаар илүү нээлттэй сэтгэлгээтэй болсон ч инфляци хэт өндөр хэвээр байна.

“Бид бүгд үнийн тогтвортой байдлын бизнес эрхэлдэг, энэ нь бидний цорын ганц бизнес биш байж магадгүй, гэхдээ сүүлийн хоёр өдөр миний сонссон нийтлэг зүйл бол хиймэл оюун ухаан, бүтээмжийн талаар нээлттэй байх явдал байсан. Гэхдээ бид бүгд эргэн тойрноо ажиглаж, үнэ хэт өндөр байгааг харсан” гэж Варш хэлэв.

Эдийн засгийн нийлүүлэлтийн тал дээр хиймэл оюун ухаанаас шалтгаалсан олз өснө гэсэн өөдрөг үзэл нэмэгдэж байгаа хэдий ч Уорш инфляцийг дарах нь ХНС-ийн үндсэн зорилго гэж үзэж байна.

– Юн Ли

Уорш хиймэл оюун ухааны өсөлтийн урт хугацааны үр дагаврын талаар таамаглахаас татгалзсан бөгөөд энэ нь инфляцийг бууруулахад тусална гэж өмнө нь хэлсэн юм.

“AI-ийн цочрол нь хөрөнгийн зардлын өсөлтөд хүргэж байна” гэж тэр хэлэв. “Бид үүнийг юуны түрүүнд эрэлт хэрэгцээтэй байгаа гэж харж байгаа ч хэзээ нэгэн цагт нийлүүлэлтээ олж харна гэдэгт итгэлтэй байна. Тиймээс бид ихэнх цагаа эдгээр хөгжлийг хянах гэж оролдож байна.”

CNBC-ийн Сара Эйзенээс хиймэл оюун ухаан инфляцийг өсгөх эсэх талаар асуухад Варш няцаав.

Гэсэн хэдий ч компаниуд “санхүүгийн инженерчлэлд” найдаж, хөгжил цэцэглэлтийн төлөө өөрсдийн хувьцааг эргүүлэн худалдаж авдаг байсан нь “он жилүүд” гэхээсээ илүү сайн асуудал гэдгийг тэрээр тэмдэглэв.

“Яг одоо тэд ирээдүйдээ хөрөнгө оруулалт хийж байна, учир нь тэдний хүлээлт нь эдийн засгийн нийлүүлэлтийн тал нь өргөжин тэлэх юм бол энэ нь мөнгөний бодлогод асар их нөлөө үзүүлэх болно” гэж тэр хэлэв. “Гэхдээ дахин хэлэхэд би одоо дүгнэлт хийхгүй.”

– Жефф Кокс

Европын Төв банкны ерөнхийлөгч Кристин Лагард тус банкны Удирдах зөвлөл өнгөрсөн сард хүүгээ өсгөх “мөнгөний бодлогын төгс нөхцөл бүрдсэн” гэж мэдэгджээ. болсон АНУ-Ираны дайны улмаас үүссэн эрчим хүчний шокын хариуд бодлогын хүүгээ өсгөсөн анхны томоохон төв банк.

“Таны инфляцийн төлөв өсөх, суурь инфляци өсөх, суурь инфляци өсөх хандлагатай байгаа үед энэ нь бас өсөх хандлагатай байгааг харуулж байгаа бөгөөд та 2028 оны эцэс гэхэд 2%-ийн зорилтот түвшиндээ л буцна гэсэн үг… Та тодорхой шийдвэр гаргана – мөн бид санал нэгтэй байгаа нь маш тодорхой байсан” гэж Удирдах зөвлөлийн гишүүдийн зөвлөлийн гишүүд хэлэв.

– Chloe Taylor

Уорш өөрийн удирдлаган дор байгаа ХНС “шинэ чиглэлийг тодорхойлно” гэж амласан ч үүнд юу хамаарах талаар дэлгэрэнгүй мэдээлэл өгөөгүй, тэр дундаа бодлогын хүүгээ өсгөх гэж байгаа эсэх талаар дэлгэрэнгүй мэдээлэл өгөөгүй.

“Эдгээр зүйлсийн талаар маш олон сүүлийн үеийн мэдээ байна, бид тэр өрөөнд орж, хаалгыг хаавал сайн мэтгэлцээн хийх болно” гэж Төв банкны тэргүүн хэлэв. “Гэхдээ надад үүнээс илүү зүйл байхгүй.”

Урьд нь Уорш ECB-ийн ерөнхийлөгч Кристин Лагардыг магтсан бөгөөд тэрээр ХНС-ын даргын үл тоомсорлодог “урагш удирдамж”-ыг эсэргүүцэж байгаагаа илэрхийлжээ.

“Түүнийг 20 жилийн өмнө Сангийн сайд байхад нь уулзахад надад таалагдсан. Энэ хариултын дараа би түүнд хайртай” гэж хэлсэн байна.

– Жефф Кокс

Хөрөнгө оруулагчид Холбооны нөөцийн сангийн дарга Кевин Уоршийн шинэ тайлбар, мэдэгдэл бүрийг анхааралтай ажиглаж байгаа ч тэрээр эдийн засагт юу хүлээж байгааг бууруулахын тулд дорвитой зүйл хийж чадахгүй байж магадгүй гэж TS Lombard хэлэв.

TS Lombard-ийн ахлах эдийн засагч Freya Beamish лхагва гаригт бичсэн тэмдэглэлдээ “Бидний бооцоо бол эдийн засаг зах зээлийн одоогийн хүлээгдэж буй, ялангуяа ирэх жилээс хамаагүй илүү чухал аялал хийх замыг зааж өгөх болно” гэж бичжээ. “Энэ эдийн засгийн динамикийн өөрчлөлтийн цар хүрээг харгалзан үзвэл Уорш хэрхэн хариу үйлдэл үзүүлэх нь эдийн засаг хэрхэн ажиллаж байгаа нь давамгайлах болно.”

Уоршийн хэтийн төлөв, бодлогын хүсэл нь чухал биш гэж Бимиш нэмж хэлэв. Гэсэн хэдий ч тэрээр түүний үзэл бодол нь үнэ ханш хаана хүрэхийг үндсээр нь өөрчлөхгүй, харин аливаа өөрчлөлтийг хэзээ хүлээх цаг хугацааг өөрчилж чадна гэж тэр нэмж хэлэв.

“Гол асуулт бол Варш шинэ макро дэглэмийн чиг хандлагатай тэмцэх үү эсвэл тэдэнтэй хамт урсах уу” гэж тэр бичжээ. “Хэрэв Варш тулалдахаар шийдсэн бол шаардлагатай хүүгийн зохицуулалтыг хойшлуулах нь ХНС-г илүү их өсөлтөд хүргэх болно.”

– Дэвис Жианжилио

Пүрэв гарагийн албан ёсны ажлын тайлангийн урьдчилсан мэдээ болох ADP хувийн цалингийн мэдээлэл, бага зэрэг гэрэлтэв Лхагва гарагийн өглөө. Хувийн хэвшлийн ажил эрхлэлт 5-р сард 122,000 байсан бол зургадугаар сард 98,000-аар өсч, 110,000 гэсэн таамаглалаас бага зэрэг буурсан байна.

Энэхүү мэдээлэл нь 6-р сарын хөдөө аж ахуйн бус салбарын цалингийн мэдээнээс өмнө гарч байгаа бөгөөд Dow Jones-ийн зөвшилцлийн тооцоогоор ажлын байр өмнөх сард нэмэгдсэн 172,000-аас 115,000-аар буурах төлөвтэй байна. Ажилгүйдлийн түвшин 4.3 хувьд тогтвортой байх төлөвтэй байна.

ADP мэдээллийн дараа өгөөж бага зэрэг өөрчлөгдсөн. 2 жилийн хугацаатай Төрийн сангийн өгөөж 4.2%-ийн өгөөжтэй байгаа нь өнгөрсөн сард Кевин Варш хэвлэлийн бага хурал хийх үеэрээ “үнийн тогтвортой байдал”-д анхаарлаа хандуулж байсан Холбооны нөөцийн сангийн анхны шийдвэрийн дараа өссөн түвшинд хүрч байна.

–Жон Меллой

Холбооны нөөцийн сангийн ажилтнууд 6-р сарын бодлогын уулзалтаас хойшхи хоёр долоо хоногийн хугацаанд олны өмнө илт багассан нь Дарга Кевин Уорш бага түвшний харилцаа холбооны стратегийг дэмжиж байгаагийн шинж тэмдэг юм гэж Bank of America мэдээлэв.

6-р сарын FOMC уулзалтаас хойш ХНС-ын ажилтнууд ердөө 12 удаа илтгэл, ярилцлага хийсэн бөгөөд үүнд энэ долоо хоногийн эцэс хүртэл төлөвлөгдсөн арга хэмжээнүүд багтсан гэж Bank of America-ийн стратегичид мэдэгдэв. Энэ нь 2022 оноос хойш ХНС-ийн хурлаас хойшхи хоёр долоо хоногийн хугацаанд дунджаар 23 орчим тоглолт хийсэнтэй харьцуулж байна.

“Энэ нь FOMC-ийн оролцогчид Дарга Уоршийн бага ярих хүслийг анхаарч байгаагийн шинж байж магадгүй” гэж пүүс тэмдэглэлдээ дурджээ. “Гэхдээ энэ нь 7-р сарын 4-ний амралтын өдрүүд болон ХНС-ийн спикерүүд 6-р сард гаргасан удирдамжид нэмэлт зүйл багатай байгаатай холбоотой байж магадгүй. Энэ нь шинэ чиг хандлага эсвэл зүгээр л чимээ шуугиан уу гэдгийг цаг хугацаа харуулах болно.”

– Юн Ли

Холбооны нөөцийн сангийн дарга Кевин Уорш лхагва гарагт Португалийн төв банкны форумд оролцохдоо түүний бодлогын байр суурийг юу өдөөх талаар илүү ихийг харуулах боломжтой болно.

Тавдугаар сард албан тушаалаа авсан Төв банкны даргын хувьд эртнээс анхаарах ёстой томоохон чиглэлүүдийн нэг нь ХНС-ын “хариу хариу үйлдэл” буюу хүүгийн шийдвэр гаргахдаа ямар шалгуурыг ашиглах нь байх болно. Бодлого боловсруулагчид ирээдүйг урьдчилан таамаглахад хэтэрхий их цаг зарцуулсан гэж Уорш нотолсон бөгөөд үүний үр дүнд багагүй мэдээлэл бий.

Уоршийн байгуулсан таван ажлын хэсгийн нэг нь ХНС бодлогын алхамуудын ард өөрийн үзэл бодлоо хэрхэн илэрхийлэхэд анхаарлаа төвлөрүүлэх төлөвтэй байна.

“Төв банкныхан бид шийдвэр гаргахдаа ил тод байх нь чухал гэж би бодож байна” гэж Кливленд ХНС-ийн ерөнхийлөгч Бет Хаммак мягмар гарагт CNBC-д өгсөн ярилцлагадаа мөн ECB форумаас хэлэв.

– Жефф Кокс